Ввиду сложившейся ситуации современные инвесторы не могут покупать ценные бумаги, которые выпускаются иностранными фирмами. Некогда из-за этого многие вкладчики, проявляя бурное негодование, начали искать иные способы решения проблемы. И, в конце концов, им это удалось – были созданы депозитарные расписки, способные покрыть необходимость в акциях, выпущенных в других государствах. Что характерно, на сегодняшний день популярность таких расписок достаточно высокая, более того, она все время растет. Депозитарные расписки

Особенности возникновения

Фондовый рынок, достигший за последние годы просто невиданных масштабов, может быть двух типов:

• внешним;
• внутренним.

Мы только что выяснили, что купить иностранные акции без посредников было бы невозможно, что объясняется целым рядом причин – налогообложением, трудностями с валютной конвертацией, нестабильной политической и экономической ситуацией, проч. Классификация депозитарных расписок

Обратите внимание! Появление первой расписки датируется 1927-м годом, ведь именно тогда в Великобритании был запрещен вывод облигаций заграницу. Американское же правительство пошло иным путем – оно ввело вето на поступление акций извне.

Возможность «пробиться» туда появилась лишь после возникновения американских расписок (семидесятые-восьмидесятые годы прошлого века). И неудивительно, ведь на внутреннем рынке Америки проценты в то время резко снизились, из-за чего инвесторы прилагали усилия для поиска всевозможных методов решения проблемы. Как следствие – на нынешнем рынке присутствуют тысячи таких расписок из нескольких десятков стран.

Депозитарная расписка – что она собой представляет?

Что такое депозитарные расписки

В принципе, это один из мощнейших инструментов на бирже, которыми располагает инвестор и который относится к вторичным облигациям, а выпускает расписки особое банковское учреждение (депозитарное) в виде специальных сертификатов. И если у вас имеется на руках данный документ, значит, вы владеете определенным кол-вом акций зарубежной компании.

Основные разновидности описываемого документа

Все депозитарные расписки условно делятся на две большие группы, ознакомимся с особенностями каждой из них.

1. Глобальные. Они характеризуются тем, что могут использоваться для проведения операций в любой стране мира. Но заметим, что самые распространенные бумаги (такие, например, как акции, облигации и проч.) являются эмиссионными, а значит, они вполне могут использоваться как субъекты инвестиционных манипуляций. Почему мы говорим об этом? А потому, что на все эти бумаги можно выпускать депозитарные расписки. Международные депозитарные расписки
2. Американские. Они обозначаются аббревиатурой ADR и присутствуют в обороте исключительно американского фондового рынка. Но согласно местным законам такие расписки не относятся к разряду ценных бумаг (часто инвесторы-новички обжигаются на этом), однако свидетельствуют о праве владельца на них.

И тут возникает закономерный вопрос: а для чего организации выпускают такие расписки (глобальные и американские)? Целей, которые они преследуют, сразу несколько, рассмотрим их.

1. Создание дополнительного имиджа, посредством которого можно было бы привлечь новых инвесторов. Крайне важный момент, поскольку расписки выпускаются, как правило, банками крупнейших государств планеты.
2. Рост курсовой стоимости акций в пределах внутреннего рынка с помощью значительного повышения спроса на них.
3. Привлечение дополнительных средств, что позволяет воплощать в жизнь любые проекты инвестиционного плана.
4. Расширение круга акционеров и привлечение зарубежных инвестиций.

Схема организации торговли ADR

Вместе с тем, депозитарная расписка – это весьма выгодный инструмент и для самого инвестора, что также обуславливается несколькими причинами.

1. Возникает возможность проведения более качественной и продуктивной диверсификации того или иного портфеля.
2. Появляется шанс минимизации риска, сопряженного с разрозненной активностью рынка.
3. Благодаря тому, что стоимость акций развивающихся стран растет, инвестор может получать более высокий доход.
4. Наконец, расписки открывают двери к ведущим иностранным фирмам.

Классификация ADR

Депозитарные расписки делятся на два класса в зависимости от инициатора выпуска

Существует две основных категории депозитарных расписок США.

1. Спонсируемые. Речь идет о документах, которые выпускают по требованию эмитента. Самим выпуском, к слову, может заниматься лишь один банк – с ним заключается особый договор (это относится к обязательным регистрационным условиям). Данные расписки бывают четырех уровней: 1-й и 2-й – для акций, уже присутствующих в обороте, а 2-й и 4-й выпускаются посредством новых эмиссий.
2. Неспонсируемые. Могут выпускаться по требованию как одного инвестора, так и нескольких. Что характерно, выпуск в данном случае эмитентом не контролируется. К недостаткам такого рода расписок можно отнести то, что торговля ими возможна лишь на внебиржевых рынках, а это, соответственно, существенно усложняет жизнь акционерам. Сделки с такими документами зачастую проводятся по почте, в телефонном режиме либо при встрече.

Уровни программ спонсируемых АДР

Особенности выпуска таких расписок

Депозитарий

Депозитарий – это организация, занимающаяся выпуском описываемых в статье расписок. Таковым может являться трастовая компания или банковское учреждение. Для юридического закрепления сделки сторонами заключается контракт, в котором указываются обязательства и тонкости соглашения. Произведя эмиссию акций, эмитент передает их депозитарию, а тот, соответственно, начинает выпуск.

Обратите внимание! В России не так много банков оказывают такие услуги – например, «Кредит Свисс».

Однако при этом обязательно должны учитываться определенные требования, предъявляемые к эмитенту.

1. Акции не могут применяться как залог (если их передали на хранение).
2. Не допускается обращение акций на бирже (если речь идет о выпуске ADR).
3. Если на них будет наложен запрет, то регистрировать их на фактического держателя либо передавать на хранение запрещается.

НРД — центральный депозитарий РФ

О «круговороте» инструмента

Если вы в одиночку или с другими инвесторами заинтересовались иностранными облигациями, то нужно поручить брокеру купить желаемые акции. Существует два способа реализации такой сделки.

1. Посредством брокеров, работающих в государстве, где производится выпуск акций.
2. Посредством брокеров, действующих на рынке эмитента.

Когда сделка завершается, акции перечисляются банку-кастоди. После зачисления на счет депозитария бумаги переходят брокеру, а тот, соответственно, переводит их на депо, которое было указано инвестором. Механизм функционирования РДР на примере Apple

Но если брокеру было поручено приобрести ADR, отсутствующие на американском рынке, то схема покупки будет выглядеть гораздо сложнее.

1. Брокер заключает сделку у эмитента.
2. Акции, которые он приобрел, зачисляются банку-кастоди, записывающему бумаги на счет депозитария, который занимается выпуском ADR.
3. Депозитарий, в свою очередь, выпускает расписки – они переходят американскому брокеру. Все это осуществляется посредством особого клирингового центра. В этом центра бумаги зачисляются брокеру с целью последующего проведения сделки.

В качестве заключения

Акции каких зарубежных компаний обращаются на отечественном рынке в виде РДР

В итоге заметим, что депозитарные расписки являются одним из важнейших инструментов, присутствующих на сегодняшний день на фондовом рынке, а большое количество сделок с зарубежными акциями без него вряд ли можно было бы реализовать. И если хорошо освоить этот инструмент, то и другие станут понятнее. Кроме того, откроются новые инвестиционные перспективы.

Видео – Депозитарные расписки: описание инструмента